【民眾新聞網綜合報導】摩根史丹利（大摩）出示最新的報告，以「記憶體寒冬將至」為標題，向投資人示警DRAM產業正在失去動能，出現反轉跡象。大摩認為聚焦Nor Flash個股的表現將會比DRAM好，一口氣將南亞科（2408）、旺宏(2337)、華邦電(2344)的評等砍至中立。
大摩表示，雖然記憶體價格仍然上漲，但隨著供給逐漸追上需求，風險將大於收益。產業預期從2022年首季開始衰退，2022年將供過於求，進而導致庫存增加。近期產業成長指標已下降，需求受到零組件短缺而下降。
賣出訊號不斷累積，產業週期已進入後期，即使記憶體相關股價便宜，也不具有吸引力，跌深低接策略不再合理，可以等待未來更好的進場點。
大摩指出，Nor Flash的漲價趨勢可延續至Q4，然而作為記憶體的次產業，投資人的投資情緒也同樣受到負面影響。不過，大摩仍認為高純度Nor Flash個股的表現將會比DRAM的表現好，原因在於下半年陸廠的產能縮減，PC的剛性需求將持續；Nor Flash漲價動能Q4仍會加速，股價走勢多半與價格漲勢相符。
大摩預估，南亞科成長力道都將減緩，同時預期DRAM的平均售價將在Q4趨於持平。因而建議投資人獲利了結，並且將南亞科評等砍至中立。大摩也表示，力基電半導體的議價主導權不會持久，市場對股價的預期可能過高。
大摩一口氣將南亞科目標價自95元降至75元，旺宏目標價54元降至44元，華邦電40元降到33元。另將同為台廠的群聯（8299）、慧榮從「劣於大盤」升至「中立」，目標價上修到528元、78美元。晶圓代工廠重申力積電（6770）「劣於大盤」。
海外記憶體廠部分，大摩對海力士評等砍到「劣於大盤」，也下調三星電子兩項目標價，但三星、威騰及兆易科技評等維持「優於大盤」，美光目標價下修至75元，降至「中立」，並將南韓記憶體產業前景改為「謹慎」。
